Что такое инсайдерская торговля на бирже: суть, примеры и последствия
Инсайдерская торговля это совершение операций с ценными бумагами на основе существенной непубличной информации о компании или рынке. Тот, кто обладает сведениями, недоступными другим участникам рынка, получает нечестное преимущество. Подобные сделки подрывают доверие к фондовому рынку и запрещены законодательством большинства государств, в том числе России.
Кто такой инсайдер и что считается инсайдерской информацией
По российскому закону «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» (224-ФЗ) к инсайдерам относятся сотрудники и руководители эмитента, члены совета директоров, аудиторы, крупные акционеры и другие лица, располагающие информацией в силу служебного положения или договора.
Инсайдерская информация это точные и конкретные сведения, которые ещё не раскрыты публично и способны существенно повлиять на цену инструмента. Примеры: предстоящая сделка по слиянию двух компаний, неопубликованные финансовые результаты, информация о крупном контракте или, напротив, о предстоящем банкротстве дочерней структуры.
Как работает схема инсайдерской торговли
Механизм прост. Допустим, финансовый директор компании знает, что через две недели будет объявлено о рекордной прибыли. До публикации отчёта он покупает акции по текущей цене. После публикации котировки вырастают на 20-30%: директор продаёт бумаги с прибылью. Именно эта схема является классическим инсайдом.
Нередко информация передаётся третьим лицам через так называемых «типпи» (от английского tip: подсказка). Сотрудник сообщает родственнику или другу, тот совершает сделку. Ответственность в этом случае может наступить для обоих.
Как выявляют инсайдерские сделки
Фондовые биржи и регулятор (в России: Банк России) ведут системный мониторинг торгов. Автоматизированные системы фиксируют аномальный рост объёма сделок с конкретной бумагой накануне значимых корпоративных событий. Особое внимание привлекают крупные покупки незадолго до позитивных новостей или продажи перед негативными.
Банк России вправе запрашивать у брокеров данные о счетах, проверять переписку, изучать историю звонков. По итогам расследования регулятор может привлечь нарушителя к административной ответственности или передать материалы в правоохранительные органы для возбуждения уголовного дела по статье 185.6 УК РФ. Санкции включают штрафы и лишение свободы на срок до 6 лет.
Почему инсайдерская торговля вредит рынку
Когда часть участников торгует с информационным преимуществом, остальные инвесторы оказываются в заведомо невыгодном положении. Это снижает доверие к рынку, уменьшает его ликвидность и повышает стоимость привлечения капитала для компаний. Справедливое ценообразование возможно только тогда, когда все участники имеют равный доступ к информации. Именно поэтому противодействие инсайду рассматривается как условие нормального функционирования фондового рынка.
