Что такое купон по облигации: как работает доход инвестора
Купон по облигации это периодическая выплата дохода, которую эмитент (тот, кто выпустил облигацию) перечисляет владельцу бумаги. По сути это аналог процентов по вкладу, только по долговой ценной бумаге. Название пошло от старых бумажных облигаций, к которым буквально прикреплялись отрывные талоны-купоны: владелец отрезал купон и предъявлял его в банке для получения выплаты.
Как рассчитывается купонный доход
Купон обычно выражается в процентах годовых от номинала облигации. Если номинал бумаги составляет 1000 рублей, а ставка купона равна 12% годовых, то за год владелец получит 120 рублей. Большинство российских облигаций платят купон раз в полгода, поэтому каждые шесть месяцев на счёт поступит 60 рублей.
На Московской бирже обращаются облигации с разными купонными ставками: у государственных ОФЗ они обычно составляют 8–13% годовых, у корпоративных бумаг первого эшелона 12–16%, у высокодоходных облигаций небольших компаний 18–25% и выше. Ставки 2025–2026 годов значительно выше исторических норм: ключевая ставка ЦБ РФ удерживалась на уровне 21% в начале 2025 года, что подтянуло вверх доходность всех новых выпусков.
Виды купонов: фиксированный, переменный и плавающий
Фиксированный купон не меняется на протяжении всего срока жизни облигации. Инвестор заранее знает точную сумму каждой выплаты, что удобно для планирования бюджета. Большинство выпусков ОФЗ со сроком до трёх лет предлагают именно фиксированный купон.
Переменный купон устанавливается эмитентом заново на каждый купонный период. Компания объявляет ставку, например, на следующие полгода, а затем может изменить её. Инвестор вправе предъявить бумагу к выкупу, если новые условия его не устраивают. Это право называется офертой.
Плавающий (флоатер) купон привязан к рыночному индикатору: ключевой ставке ЦБ РФ, ставке RUONIA или индексу потребительских цен. Например, купон «ключевая ставка плюс 2%» означает, что при ставке ЦБ 16% держатель получит 18% годовых, а при снижении ставки до 10% получит только 12%. Такие бумаги защищают от роста ставок, но не дают стабильности при снижении.
Накопленный купонный доход: почему цена облигации меняется
Если вы покупаете облигацию между датами выплат, продавцу причитается компенсация за дни, которые он держал бумагу. Эта сумма называется накопленным купонным доходом (НКД). Брокер автоматически добавляет НКД к цене покупки, поэтому реальная сделка чуть дороже котировки в терминале.
Допустим, купон платится раз в полгода: 60 рублей. Если с момента последней выплаты прошло три месяца (половина периода), НКД составит около 30 рублей. Вы заплатите их продавцу, зато через три месяца получите полные 60 рублей от эмитента. В итоге чистый доход за три месяца — те самые 30 рублей.
Налоги и практические нюансы
С 2021 года купонный доход по российским облигациям облагается НДФЛ по ставке 13% (или 15% с суммы свыше 5 млн рублей в год). Брокер выступает налоговым агентом и удерживает налог автоматически. Снизить налоговую нагрузку можно, разместив облигации на индивидуальном инвестиционном счёте (ИИС): тип А даёт вычет на взнос, тип Б освобождает от налога на прибыль.
При выборе облигации важно смотреть не только на купонную ставку, но и на доходность к погашению: этот показатель учитывает и купоны, и разницу между ценой покупки и номиналом. Если облигация торгуется ниже номинала, итоговая доходность к погашению будет выше купонной ставки, и наоборот.
