Что такое плавающая процентная ставка по кредиту и вкладу

Плавающая процентная ставка это условие кредитного или депозитного договора, при котором размер процентов не остаётся постоянным, а периодически пересматривается в зависимости от заранее оговорённого рыночного индикатора. В отличие от фиксированной ставки, которая закреплена на весь срок договора, плавающая может расти или снижаться, изменяя итоговую стоимость заимствований или доходность вложений.

Как устроена плавающая ставка

Плавающая ставка, как правило, состоит из двух частей: базового индикатора и фиксированной надбавки (маржи). Формула выглядит так: итоговая ставка = базовый индикатор + маржа банка. Маржа фиксируется в договоре и не меняется, тогда как базовый индикатор привязан к рыночным условиям.

В России наиболее распространённым базовым индикатором для корпоративных кредитов служит ключевая ставка Банка России. Когда регулятор повышает ключевую ставку, все плавающие ставки, привязанные к ней, автоматически растут на ту же величину. На рынке межбанковских кредитов используются ставки RUONIA (однодневный рублёвый индикатор) и КС (ключевая ставка) с различными временными горизонтами. В ипотечных продуктах встречается привязка к ставке рефинансирования, хотя с 2016 года она совпадает с ключевой.

Плавающая ставка по кредитам: риски для заёмщика

Главный риск плавающей ставки для заёмщика: непредсказуемость платежей. Компания, взявшая кредит на пополнение оборотных средств по ставке «ключевая ставка плюс 3%», при повышении ключевой ставки с 10% до 16% увидит рост ежемесячных процентных расходов на 60%, не меняя условий договора. Это требует создания финансового резерва и усложняет бюджетирование.

Вместе с тем плавающая ставка имеет преимущества: в начальный момент она, как правило, ниже фиксированной по аналогичному продукту, поскольку банк не закладывает в фиксированную маржу премию за процентный риск. Если заёмщик ожидает снижения ставок или берёт короткий кредит, плавающая ставка может оказаться выгоднее.

Плавающая ставка по вкладам и облигациям

На стороне инвестора картина обратная. Вкладчик или держатель облигации с плавающим купоном выигрывает при росте ставок и теряет при их снижении. Облигации с переменным купоном, привязанным к RUONIA, популярны среди институциональных инвесторов как инструмент защиты от инфляции и процентного риска. Если Банк России повышает ключевую ставку в ответ на ускорение инфляции, купонный доход по таким бумагам растёт пропорционально, сохраняя реальную доходность вложений.

Для физических лиц плавающие ставки по вкладам встречаются реже, однако ряд банков предлагает накопительные счета и вклады с доходностью, привязанной к ключевой ставке. Это позволяет вкладчику автоматически получать более высокий доход в периоды жёсткой денежно-кредитной политики.

Как управлять риском плавающей ставки

Компании, имеющие значительный объём обязательств по плавающим ставкам, используют инструменты хеджирования. Наиболее распространённый способ: процентный своп (IRS): предприятие договаривается с банком об обмене плавающих платежей на фиксированные по заранее согласованной ставке. Таким образом, фактический процентный риск перекладывается на финансового посредника, готового его принять за соответствующее вознаграждение. Для малого бизнеса хеджирование нередко недоступно из-за высокого порога входа, поэтому принципиально важно заранее оценить, насколько рост ставки на 3–5 процентных пунктов повлияет на денежный поток.